原创《留意医药板块的错杀机会》
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沐恩
中线选股看质地
主持人：本周指数先涨后跌,走势真让人有些捉摸不透！
袁月：虽然受上周末所谓的利好消息刺激,本周一指数出现跳空上涨,但我当时也说过,最核心的因素量能并没有本质变化.虽然开盘第一个小时的量能放得很大,但之后分钟级别的量能和之前相比并没有太大变化.而量能若不能有效改变,市场依旧还会是弱势震荡的节奏.沪指上方的压力在2700点附近,支撑在2540点附近.如果题材匮乏而游资又不活跃,那么创业板的走势也很难强于主板.
主持人：说到题材炒作,创投概念的走势也的确重复了你之前说的规律.现在怎么看？
袁月：对的,目前这种局面都正常.因为无论最初的噱头有多大,只要是游资主导参与的个股,最终结果都差不多,这是由资金特性所决定,与是什么题材关系并不大.此外,近期游资炒作活跃是因为预期监管放松,本周熄火也有监管趋严的因素,在疯狂上涨过后终究还是要归于平淡.所以投资者可以参与炒作,但要明确炒作逻辑.
短线更多要关注游资的动向,一旦他们情绪减弱急于离场,投资者也要严格按照纪律执行,不要被动地将短线变中线.而中线的选股逻辑则要看公司质量,也就是基本面占主导.总之,短线重情绪,中线看质地.
主持人：从中线预期看,近期锂电池板块走势比较强劲,看来基本面存在预期的行业还是会有资金关注.你有怎样的建议？
袁月：对于这类板块既需要耐心,同时还要了解资金特性,操作上比较适合波段差价的方法.也正是因为政策预期明确,所以在弱势环境中确定性相对要高.毕竟市场资金面并不充裕,大资金在选股的过程中肯定还是要优中选优.
不过,投资者也要注意,虽然政策支持的行业相对好确定,但由于产业链众多,并不是所有公司都能有好的表现.因为行业的发展是需要时间的,这就会导致产业链受益公司会有先后顺序,如果不能准确把握其中的规律,最终也会造成选股的偏差.
带量采购需区别对待
主持人：本周医药板块出现下跌,主要受带量采购这一政策的影响.很多投资者可能还不了解,你能多介绍一下吗？
袁月：篇幅有限只能简单说几句.这个政策的实施最直观的影响就是带来药品的下降,但这对药企来说并非都是利空,要结合多个因素综合考虑,具体还要区分来看.相反,有些医药股因为受情绪主导出现的下跌,也许带来的会是错杀后的买入机会.
首先,中标的下降不代表企业利润的降低.在之前的销售模式下,有的药企依靠自己的销售团队,有的药企则需要代理商帮助销售,无论哪种模式都会产生大量的销售费用,尤其是采用代理商模式的,销售费用大致会占到最终售价的一半以上.在这种模式下,很多费用都被代理商拿走,药企本身并不会有多少利润.
举个例子会更加清楚.对于依靠代理商的药企来说,假如之前给代理商的费用占60%,那么售价在10元钱的药,有6元都被代理商拿走,厂家只占4元.在带量采购实施后,因为不需要代理商的介入,即使中标出现下降,哪怕中标只有5元,看似最终售价要比之前降了一半,但对于药企来说,出厂价都是提升的.换言之,只要降价幅度不超过之前代理商拿的利润,那么对于药企来说,净利润都在增加.
其次,要看竞争结构.如果只有一家企业通过一致性评价后,采用谈判的方式确定,由于竞争对手只有外企,所以理论上国产企业可以通过小幅降价来占领更大的市场.如果是三家或以上参与竞标,才会出现竞争激烈,利润最小化的情况.
最后,并非所有药品都可以进入带量采购.受影响最大的就是通过一致性评价的仿制药,而不在医保控费范围内的品种则不受影响.
综上所述,对于带量采购这一政策的具体细则和品种需要深入研究,不要看到板块下跌就单纯的认为是利空.对于不受医保控费影响的品种和部分龙头医药企业,后续仍旧值得挖掘.同样不能忘记的是,医药板块也可以视为必选消费品种,其受各种因素的影响相对也是最小的.■
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