原创《再见了亲爱的保本基金》
该文是基金学术论文怎么写和保本基金和再见了亲爱和亲爱相关论文范文检索。
文/ 本刊记者 白利倩
继遭遇被迫更名之后,保本基金又面临清盘.对于持有人特别是那些初始认购的投资者来说,应该何去何从呢？
前一段时间,证监会刚给保本基金更名,调整为避险策略基金,连带责任担保机制也被取消,不久又有数据显示,随着新规的实施,年内30只保本基金到期,24只面临转型,6只面临清盘.由于担保机制发生根本性变化,存量保本基金到期转型或清盘几乎是大概率事件.而对于持有人特别是那些初始认购的投资者来说,应该何去何从呢？
保本基金的历史
保本基金源于20世纪80年代中期的美国,其核心是投资组合保险技术.而国内保本基金的出现,则始于2000年的中国香港.当时,在中国香港,一些国际知名的投资管理公司在这里推出了不同类型的保本基金.最早的一批为2000年3月推出的花旗科技保本基金和汇丰90%科技保本基金.
随后,保本基金开始在国内迅速发展,最盛时期是2001年和2002年,保本基金共推出100多只,远超传统股票基金.发展至今,香港已经成为世界上保本基金最为集中并且发展最为健康的地区之一.
但是不得不承认,由于保本技术的研究和应用在国内并不成熟,再加上国内金融衍生品匮乏,同时也受限于对担保机构的要求,所以保本基金在国内的发展并不顺利.据Wind数据,截至目前,我国证券市场上保本基金仅占整个基金市场的1.5%,市场份额非常有限.
不仅市场份额占比少,国内保本基金的业绩情况也并不理想.甚至一直以来,保本基金都处在“保本基金并不保本”等这样的负面新闻之中.例如,最新的统计数据显示,市场目前现存的181只保本基金中有36只将在2017年到期,其中2017年上半年到期的有13只.截至1月16日,自2016年以来有业绩可查询的89只保本基金中,37只产品收益为负,占到总数的42.82%.从破发情况看,目前有43只产品跌破1元净值,占比近1/4.也就是说,超过四成数量的保本基金都处于浮亏之中.相比国外保本基金,国内的保本基金明显有点名不副实.
缘何被更名
目前我国存续的保本基金共有181只,资产净值约3200亿元.尽管自2016年以来有业绩可查询的89只保本基金中,37只产品收益为负,占到总数的42.82%,但总体来看,国内保本基金运行还算平稳.
但还是说明,目前国内的保本基金,其保障机制是存在一定问题的,保本策略可能失效.尤其是在2015年“资产荒”之下,保本基金快速膨胀,这也可能带来一些风险.为了充分揭示这些风险,日前证监会发布了《关于避险策略基金的指导意见》（以下简称《意见》）称,为了避免投资者对“保本基金”产品可以绝对“保本金”的误解,证监会决定将其更名为“避险策略基金”,并取消了连带担保机制,还限定了规模上限等.
按照监管层的说法,“保本基金虽通过一定的保本投资策略运作,并引入相关保本保障机制达到‘保本’目标,但保本投资策略及保障机制的安排,并不能确保对投资本金的绝对保障,在极端市场情形下,投资者仍可能面临投资本金亏损的情况,为充分揭示此类产品不能绝对保本的风险,建议对‘保本基金’的名称进行调整,改为‘避险策略基金’”.
同时,特别值得关注的是,本次修订《意见》还取消了避险策略基金的连带责任担保机制,并限定了规模上限.这也就是说,以前第三方担保公司出了问题,投资人也不用担心,“跑了和尚跑不了庙”,基金公司还在.而现在则意味着,没有人为投资人“兜底”了.
对此,中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在解读该《意见》时表示,以往正是因为这个机制 “兜底”,一些中介机构、资产管理人觉得可以保本,因此也会想方设法将“蛋糕”做得很大.普通投资人看似得到了“保障”,行业整体风险却不容忽视.“基金快速膨胀,最终导致破产,这种情况也是比比皆是,造成局部性金融风险累积.《意见》对于提升投资者风险管理意识,提高专业管理能力,释放局部风险,维护金融稳定,都有积极的意义.”
更名之后投资者该何去何从
可以确定的是,从2017年我们就真的要和保本基金说再见了.尽管监管方负责人表示,为做好新旧衔接,《意见》按照新老划断原则进行过渡安排.按照规定,对存续的保本基金仍按基金合同的约定进行运作,无须变更基金名称,但在保本周期到期前不得增持不符合规定的资产、不得增加风险资产放大倍数等.相关存续保本基金到期后,应当调整基金名称、转换保本保障方式、符合新的《意见》的规定,不符合的应转为其他类型的基金或予以清算.
而经《理财》杂志记者梳理发现,在今年5月以后,年内即将到期的保本基金共有30只.通过查看这30只保本基金的合同可以发现,在这30只保本基金中,合同中规定了到期如果不满足相关规定转型为其他类型基金的有24只.那么按照规定,这24只产品到期后,如果不出意外,则将转型为合同中所约定的基金.但是另外6只基金的合同中则没有进行类似约定,那么按照新规定,这6只到期后如果不能满足新规要求,则很可能将终止运作.
清盘之后,投资者的收益会不会受到影响？
实际上,保本基金到期清盘已经不是新鲜事,例如2016年11月和12月,就先后有天弘普惠养老保本和东方赢家保本到期因找不到担保人而终止运作,进入清算程序.但不同的是,按照现行规定,现在担保机制已经发生根本性变化.这对于持有人,特别是那些初始认购的投资者来说,不能说没有影响.
特别是这6只可能面临清盘的保本基金,目前多数表现不佳,能取得3%以上的收益率就算不错了,一些甚至不到1%.最惨的是年底到期的同一家公司管理的2只保本基金,目前单位净值均跌破了1元.因此,在今年剩下的不到几个月时间里,它们的基金经理就不得不为净值而战.
因此,对于保本基金持有人来说,无论是产品到期转型还是清盘,当前最明智的选择还是持有到期,因为保本基金普遍设置有较高的赎回费率,对于初始认购的投资者来说,中途赎回将要支付较高的赎回费,相对本来就不高的收益率来说,很可能导致因为赎回造成实质性亏损.
基金论文参考资料：
上文结束语,上文是关于对不知道怎么写保本基金和再见了亲爱和亲爱论文范文课题研究的大学硕士、基金本科毕业论文基金论文开题报告范文和文献综述及职称论文的作为参考文献资料。
