原创《私募股权比原始股好吗?》
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□ 文 缗安
“私募股权”与“原始股”究竟有何区别？ 其实投资“私募股权”和“原始股”有很多不同.首先要搞明白什么是私募股权,什么是原始股.
私募股权VS原始股
私募股权,即私募股权投资（Private Equity,简称PE）,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式 .
私募股权投资就是通过私募形式对企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利.
原始股,是公司在上市之前发行的股票.在中国证券市场上,“原始股”一向是赢利的代名词.
“私募股权”有投资门槛
一般普通的投资人是很难购买到企业的“原始股”,要么是企业高管的内部权力,要么是大资金帮助企业融资.所以作为普通的公众投资者几乎没有可能拿到企业的“原始股份”,不可能进入这个领域.
但投资“私募股权基金”则不同,按照最新的规定,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人即可成为合格投资者：1.净资产不低于1 000万元的单位；2.个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元.
所以,当多个投资人集合资金达到一定程度,当基金公司以机构身份参与企业股权投资时,很多个人投资的门槛自然也就不存在了,所以参与“私募股权基金”更容易拿到企业的“原始股”.
“私募股权”有权利对抗
个人购买“企业原始股”,就算买到了不过代表一个个人投资者,最多算是企业的投资人(小股东),在企业运作、决策、投资等方面没有任何的话语权,只能是“跟从”,无法对抗企业的任何决定.
但私募股权基金则不同,私募股权基金在参与企业股权投资时,是以战略合作的身份参与进来的,对企业的任何决议均可按照之前签署的协议进行参与,说白了,私募股权基金是“大股东”,可以以大股东的身份对抗企业的决议,个人投资者参与“私募股权基金”,就等于有“靠山”帮助投资人维权.
“私募股权”有主导管理优势
个人购买企业的“原始股”,只有等着的份儿,等企业分红、等企业上市,投资人是没有参与企业管理的权利的,通俗讲就是没有掌握自己命运的能力.
但私募股权基金就完全不一样了,私募基金作为企业的战略合作者,可以深入地参与到企业的日常管理中,对企业的未来发展有主导管理的优势,个人通过股权私募基金来参与企业的股权投资,完全可以通过基金公司的专业度把控好自己的投资命运.
“私募股权”有风险控制
个人购买企业“原始股”,在信息不对等、无权参与管理的前提下是无法控制投资风险的,如果企业运作良好、有分红、能上市则会获得投资收益,如果企业运作失败,则投资人没有任何风险抵抗措施,只有认赔.
私募股权基金在参与企业股权投资时,是要进行风险控制的,一般在行业内部称为“对赌协议”.
通俗地讲就是私募股权基金让企业签署一个确保基金不赔钱的“协议”,翻译成“如果你不上市或利润没有达到预期或XX或XXX等等,就要如何如何,让我在获得基本利益的同时,安全退出”.
一般采取的方式是：未达到利润预期无偿转让股权；未实现IPO上市,公司管理层溢价回购股权等等.总之,个人通过私募股权基金投资企业的股权,理论上基金公司会设置多个安全垫,来确保投资人的本金和收益,风险要比个人投资“原始股”低得多.
“私募股权”有安全退出
个人投资企业原始股退出的方式单一,例如：中国平安的职工持有的原始股,就属于“非上市流通股”,要持有一定年限后才能上市交易,而且交易要由指定的“券商”进行卖出操作,个人投资人对投资标的物的掌控较弱.
“私募股权基金”则有多种有效的退出方式,一般分为：上市退出、溢价回购退出、并购退出、股权转让4种获利退出方式,正是由于“基金公司”的机构投资者身份,给了参与投资的个人投资者更多、更安全的获利退出方式.
私募股权论文参考资料：
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