原创《房地产企业的EVA业绩评价以碧桂园为例》
本文是房地产企业类在职研究生论文范文与业绩评价和碧桂园和房地产企业有关专科开题报告范文。
一、EVA与业绩评价概述
（一）EVA业绩评价方法概述
EVA的计算公式为：
EVA等于NOPAT－kw×（NA）
NOPAT——营业净利润；
kw——加权平均资本成本；
NA——资产期初的经济价值
与仅考虑财务指标的业绩评价相比,EVA的计算考虑到了公司股东和债权人对公司的资本投入状况,更为真实地反映出企业在业绩和股东财富上的增加.实际应用中,EVA的项目调整是灵活的多变的,这就需要结合相关行业特点进行有针对性的业绩调整,从而更加明确资本成本的影响,使得调整后的利润更加符合实际情况.
当EVA的值小于零时,即企业的价值产生亏损,股东的权益受到损害；当EVA的值为零时,即表示企业的经营财富仅达到债权人和投资者的最低预期结果；当EVA值大于零时,即企业不仅达到了自身的盈利,还实现了股东权益的增加.
（二）EVA在房地产企业的应用
1.行业现状
宏观角度来看,在近几年中,房地产的几乎一直处于上升态势,为了缓解房价过高带来的泡沫经济,国家采取了相关政策进行调控,由此可见,房地产收政府调控的影响较为明显,未来的发展态势中,房地产行业将进入一个稳定发展的新时期.作为资金密集型行业,房地产业对于资金链的需求较高,为此,内外部融资是不可缺少的,合理安排负债和股权是管理层进行决策的重要事项之一,这关系到企业能否正常的运作和发展.
目前大多数房地产业绩评价主要参考企业利润,但这种分析方式并不全面,不能满足整体业绩评价的需要.作为投资行业,房地产业的初试资金投入量大,投资回报期长,而金融机构为了降低自身的风险,会适当的调高贷款利率,相应加大了企业自有资金的占比,使股权资本成本增加,只选用利润作为评价依据,就会让业绩评价失去客观性.
2.引入EVA指标的必要性
相比较于以净利润或者投资回报率作为指标分析企业业绩,EVA业绩评价法考虑到了房地产业前期投入大,资金周期长所带来的股权成本加大,由于房地产行业存货和在建工程的特殊性,对相关科目进行调整,以便更全面的分析企业经营业绩,同时能够规避企业的盈余调节,减少企业对内部利润的操控.以EVA进行评价所得到的结果以股东的视角为主,更符合企业管理层的需要,是帮助他们做出经营决策的重要依据,进一步提高企业内部的管理能力.
二、碧桂园EVA业绩评价
（一）企业概况
碧桂园控股有限公司是中国最大的新型城镇化住宅开发商,该企业采用集中化运营,除主业房地产外,还涉及到物业、建筑安装、装修、酒店、市场营销等方面,并于2007年4月20日在香港成功完成了主板上市.碧桂园不仅将目光放在广东省,还在全国二十多个省、直辖市、自治区开展项目开发,并在2011年开始拓展海外市场,在马来西亚、澳大利亚等地区都开展了项目上的合作往来,海外市场的开阔不仅使碧桂园稳定了国内房地产行业的地位,也带动了中国企业在海外的发展,使得其他国家也有了中国品牌的产业建设区.由年报可知,碧桂园近年来由于迅速扩张而改变了资本结构,负债占比较高,财务风险较大,利润在这种情况下的高速增长能否说明业绩良好呢？那么此时运用正确的指标评价该公司的业绩就是非常重要的.
（二）EVA业绩评价的应用
1.税后净营业利润
选取出近五年来碧桂园企业年报中的相应数据,计算出EVA税收调整的结果,再根据公式对净营业利润进行相应调整,结果如下.
2.股权资本总额
在此,我们选择使用CAPM模式,公式为：K等于Ｒf＋β×（Ｒm-Ｒf）.
Ｒf——无风险收益率；
β——单个企业对于整个市场的系统风险；
Ｒm-Ｒf——市场风险溢价.
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同时得到下表：
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3.加权平均资本成本
通过相关计算可以得出下表数据：
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4.EVA的计算及分析
综合上面的计算分析,可以得出碧桂园企业在2013年到2017年的EVA数值,分别为19.47亿元、25.33亿元、34.29亿元及202.41亿元.
碧桂园在2013年到2017年的净利润分别为85.14亿元、102.3亿元、92.76亿元、115.17亿元以及260.64亿元,相比之下,EVA评价模式的数值更小,因为碧桂园企业在股权资本成本上的投入所占比重较大,故在EVA评价模式在对这部分内容进行调整之后,就能明显看出企业的业绩指数低于净利润,换言之,EVA业绩评价更为谨慎,所得到的数据指标更贴近企业现实状况.
三、优势及建议
（一）优势
1.EVA指标弥补了传统指标的固有缺陷
在传统的业绩评价方法时代,人们认为内部留存收益不会付出代价,不会受到市场利率、股价的影响,所以往往不会关注这部分资金的投资回报率,另一方面,经营者利用大量的内部留存收益会使其本人可供支配的资金增多,这样又增加了一部分代理成本.EVA指标把这些因素考虑进来,与债权成本一起通过加权平均的方法计算出总资本成本,此时,权益成本就和债权成本同等地位的影响企业融资成本.运用EVA业绩评价指标可以提高融资的效率、提高资金的使用效率.
2.EVA指标更加注重企业的长期发展
EVA业绩评价方法将一次性支出但长期受用的费用进行资本化处理,这样就鼓励了企业的例如：无形资产的研发、人员素质的培养、新产品的革新、技术的更新等.知识经济时代的到来,要求以知识为基础的资源将引领企业走向未来,重复的劳动和低端的有形资产的生产所创造的剩余价值越来越少,所以EVA指标的运用就会引导决策者进行研发,从而有利于企业持续且长期发展.
3.EVA容易被应用,目标清晰
经济增加值的指标目标明显,原理容易被理解,所以该指标在企业业绩评价应用中容易被接受.传统的财务指标往往受会计估计和会计政策的选择的不同而产生协调的不一致,容易使得计划和实际经营决策不匹配,而当企业各个部门都使用EVA指标进行业绩评价时,消除了各个部门和经营环节目标不一致的缺陷,更能更快更好的实现企业目标.另一方面,管理者会考虑到权益资本成本因素从而做出更加科学的决策,实现总资本成本最低的效果.
（二）建议
要做到提高企业的业绩评价,使EVA值得到提高,首先,针对房地产行业来说,要时刻关注行业最新动向和国家相关政策的出台,避免不合理的投资建设,将重点放在发展前景好的项目上,以提高企业的利润,为股东和管理层谋取更多的利益.其次,合理安排企业内部的融资结构,整体降低筹资融资的成本,尤其是对于房地产行业来说相对成本最高的股权融资成本,为此房地产行业应该不断拓宽行业的融资渠道,以减少相关的筹融资成本.
参考文献：
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[3] 刘鹏华.EVA在我国房地产企业业绩评价中的应用研究[D].南昌：华东交通大学,2017.
[4] 邓小刚.EVA在房地产企业经营中的应用[J].会计师,2016.
[5] 张海霞.基于EVA的房地产上市公司业绩评价[J].财会月刊,2015.
[6] 刘俊勇.公司业绩评价与激励机制[M].北京：中国人民大学出版社,2015.
［责任编辑：胡 冰］
房地产企业论文参考资料：
上文结论：此文为关于业绩评价和碧桂园和房地产企业方面的房地产企业论文题目、论文提纲、房地产企业论文开题报告、文献综述、参考文献的相关大学硕士和本科毕业论文。
