原创《浅淡企业融资风险和防范措施》
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【摘 要】资金对于企业而言就是流动的血脉.资金短缺,企业生产经营难以为继.通过各种渠道融资企业可以得到充足的资金.没有资金,去解决资金.资金解决,随着而来的便是融资管理.本文通过分析内部与外部的融资风险以及融资管控过程中出现的难点,提出一系列融资风险管控措施,对企业风险加以防范.
【关键词】融资风险；风险类型；风险对策
近年来,随着市场经济的迅猛发展,企业间竞争也日趋升级.企业在扩张和运营中普遍存在资金短缺的局面.资金是企业生存与发展的基础,通过融资可以使企业获得规模效益.融资在满足企业资金需求的同时,也给企业带来了融资风险.
一、 企业融资风险的类型
融资风险是指筹资活动中由于筹资的规划而引起的收益变动的风险.融资风险管理就是合理控制筹资规划过程中产生的风险,并尽可能把它们降低到最小可承受范围之内.融资风险按其来源和范围,可以分为企业自身内部与外界环境两大方面.
1. 企业内部风险
内部风险源自企业自身的经营业务.内部风险相对容易识别和管理,可以通过科学有效的防范措施去控制.企业内部融资风险有：
（1）融资规模不当 融资规模是指企业融资总额的大小在资金总额中所占的比例.企业融资规模大,所支付的融资成本就增加,财务风险也越大.
（2）融资利率不当 企业背负同等负债规模的条件下,融资利率越大,所支付的利息支出就越大,企业面临支付风险就会增加.
（3）融资期限不当 融资的期限选择是指企业选择使用长期借款还是短期借款.长期借款相对短期借款而言,融资速度较慢,融资成本较高；短期借款由于期限较短,可能造成融资利率波动,企业的利息支出不稳定.
（4）融资管理不当 中小企业主要体现在管理落后,内部风险意识薄弱,监管不到位,内部管理基础工作缺乏,人员素质普遍不高.
2. 外界环境风险
国家通过宏观调控手段,来控制社会主义市场经济,也对企业的发展起到直接的影响作用.作为我国市场经济的重要组成部分,企业在生产经营中肯定会受到市场经济等外界环境的影响.
（1）经营风险 经营风险是企业生产经营过程中产生的风险.经营风险虽然不等同于融资风险,但又影响着融资风险.
（2）金融市场 企业主要的融资渠道是银行.银行的债务利息率受金融市场供求关系以及国际汇率的影响,在持继不断地波动.如果,受金融市场供求关系与国际汇率变动而导致的利息率波动很大,银行会要求企业支付更高的融资成本,这就不可避免的会影响到企业的生产经营.
二、 企业融资风险管理的难点
1. 资金流需要量预测
企业融资必需考虑资金流需要量.为切合项目投资进度,提高资金使用率,节约资金成本,融资事前需制定资金需要量计划.通常单位建设项目按资金需求和资金流运动的特点,可以分为以下阶段：规划与设计阶段、建设期施工阶段、主体建设施工阶段、竣工验收阶段.资金需求量在规划与设计阶段,已由投融资部门制定了初步的计划.但建设项目实施时还需对初步的需求量计划进一步分解并编制相应的细则计划.通常建设期施工过程中资金需求量很大.资金需求高峰主要集中在施工阶段与收尾竣工阶段.有关资金需要量的预测,需要引申至下一个问题,融资规模的判断.
2. 融资规模判断
当企业推进一个建设项目急需大量资金,如果在此时短期内企业融资规模达不到资金流需求量,企业会因缺少资金而停止不前难以发展,造成工期滞后.近年来受宏观经济增速放缓的影响,很多行业这几年不景气,市场发生了很多变化,导致投融资项目难以推进；另外,很多公司在规划投融资项目的时候也不谨慎,甚至为了融资随意编造融资项目.虽然手有余粮心里不慌,但企业融资过度,造成了大量资金闲置.资金使用效率低下,增加了企业的资金占用成本,而且也为日后到期还本付息埋下隐患.融资归根结底需要企业偿还.由于融资规模过度,导致企业没有足够的资金或流来偿付,使得企业陷入资不抵债资金链断裂的例子比比皆是.企业只有在具有充足的资金满足支付需求时,这种融资的支付风险才不存在.企业在融资前需考虑融资规模以及融资成本.融资过度加剧了企业实体的空心化,而实体空心化反过来也导致了金融无法进一步发展.
3. 财务杠杆负债率的确定
财务杠杆效应是指由于固定性资本成本( 利息、优先股利等)的存在,而使得企业的普通股收益( 或每股收益) 变动率大于息税前利润变动率的现象.在利润表中,负债利息可以税前扣除.所以适度负债,利用财务杠杆作用可以优化企业资本结构.企业负债融资在迅速扩大资产的同时,也为企业带来少缴所得税的节税效应.适度负债要掌握个“度”字.一般企业负债率不应超过总资产的70%.若举债过多超过资产比例70% 时,我们就认为是过度负债.此时贷款银行会为了保全自身获得利息与本金的安全,会额外要求企业提高贷款利率或缩短贷款期限,以取得与贷款风险相匹配的高利息并尽可能收回贷款本金.银行的这一做法势必会提高企业的借款成本与偿还风险.
4. 企业融资风险意识薄弱
我国的金融制度还很不完善,相关机构还存在许多监管漏洞.一方面银行在给企业的融资过程中有可能存在着暗箱操作、违规操作,且操作成本低廉；另一方面企业内部对融资也缺乏管理,融资风险意识不强.企业管理措施落实不到位,财务制度不健全,缺少融资工作流程等,都会使得企业融资决策无法正常发挥.
三、 防范企业融资风险的措施
1. 确定最佳融资需要量
从企业的长远发展角度看,企业融资是为了投资与经营增长的需要.融资规划,可以使得企业融资战略与企业财务风险控制及企业可持续发展目标相匹配.融资规划是指满足经营与投资增长需求而对企业外部融资需要量进行的估计与规划.预测企业未来“外部融资需要量”是企业融资规划需要解决的核心问题.假定企业融资按照以下先后顺序进行：内部融资,债务融资,权益融资.则外部融资需要量就等于满足企业增长所需的净增投资额减去内部融资量.通过销售百分比法与公式法两种方法可以得出企业外部融资需要量的规划结果.
2. 考虑融资规模,关注融资成本
资本的取得、使用都是有成本的.在不影响企业正常营运及财务稳健的情况下,企业应首先选择资金成本低的内部留存资金,再选择资金成本较高的外部资金.在选择外部资金时,优先选择财务杠杆效应的债务资金,后选择权益资金.企业融资规模并不是越大越好.债务融资规模越大,资产负债率越高.企业面临着到期还本付息的压力,财务风险就更大.对于权益性融资,假如融资规模较大,则有可能失去对公司的实际控制权.融资规模过小,影响企业正常的生产经营.所以企业在融资时要充分考虑融资规模,关注融资成本,要使其符合企业扩资所需求量,与企业生产经营发展战略相匹配,并且通过分析预测取融资成本最低方案优先选取.
3. 确定财务杠杆负债比例
通常情况下,企业将公司价值最高、资本成本最低时的资产负债结构视为“最佳”资本结构.企业资本结构：资产等于负债加所有者权益.在企业资本总额中,所有者权益与负债比例不恰当时,会对企业的生产经营带来不利影响.负债比例越大,资产负债率越高,相应的企业的财务风险越大.学会合理地利用企业的债务融资,掌握好自有资金与债务资本之间的比例,对于企业降低财务风险、获得财务杠杆效应以及降低企业的融资成本是具有重要意义.最佳资本结构不应该是一个常数,它应该是一个有效区间.因为现实中的企业有其不同的融资环境与多变的经营环境,这些因素导致了最佳资本结构一定是个上下波动的非常态数据.资本结构的调整不仅是必须,而且是一种常态,它是一个动态的过程.
4. 融资风险管控
企业应当对融资方案进行科学的论证,其中重大融资方案还应当组织专家讨论组论证形成可行性研究分析报告,用以全面反映企业对融资风险的评估情况.企业融资关健靠信用,信用分等级.企业应当对融资方案进行严格审批.银行借款或发行债券应当重点关注利率风险、筹资成本、偿还能力以及流动性风险；发行股票应当重点关注发行风险、市场风险、政策风险等.规范融资项目审批,按照不相容职务相互分离的要求,对融资项目可行性研究与决策审批、审批与执行、执行与监督检查相分离.企业在办理融资经济业务时,必须按照规定的权限和程序实行集体决策审批或者联签制度.可以加强对融资风险管理人员的培训,培养熟悉金融领域专业人才,为加强融资风险管理打下坚实基础.
四、 结束语
总之,规模扩展兼顾平稳运营,企业只有针对融资管理中出现的难点,采用科学有效地防范控制措施,才能把融资风险控制在合理承受范围,实现企业生产发展长治久安.
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融资风险论文参考资料：
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