原创《阅文集团市值腰斩背后：在线阅读营收增速放缓，收购新丽传媒遭质疑》
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上市9个多月后,市值一度接近干亿港元的网络文学巨头一一阅文集团光环正在褪去.
截至今日发稿,阅文集团股价报53.3港元,己跌破发行价55港元；最新市值为483亿港元,相比上市首日市值高点958. 99亿港元,缩水近50%.
是什么原因导致了阅文集团市值腰斩？原因可能有多个方面.
主营业务增速放缓,腾讯背书爆炒过渡？
阅文集团前身为腾讯文学,成立于2013年4月.2014年,腾讯文学以7.3亿美元收购盛大文学,两者合并成为后来的阅文集团.
也许正是因为有腾讯的背书,去年II月8日,阅文集团上市当天股价较发行价暴涨近90%,市值一度逼近干亿港元,引来投资者一片惊叹.
不过,本月13日阅文集团披露上市以来的首份半年报后,市场开始对阅文的发展表现出忧虑.
财报显示,虽然今年上半年阅文集团营收同比增长18. 6%至22.8亿元人民币,盈利同比大增136. 2%至5.06亿元,但集团主营业务在线阅读增速却明显放缓.
阅文集团2018上半年各项业务中,在线阅读依然占据八成以上营收,财报数据显示,2018年上半年集团在线阅读部分营收同比增速仅为13.3%,远低于去年同期的125. 86%.
此外,阅文集团披露的数据中显示,用户付费比率从去年同期的6%下降到今年上半年的5%.阅文自有平台产品及自营渠道的平均月付费用户由去年上半年11.5百万同比减少7.0%至10.7百万.阅文集团解释称：该减少主要由于现有腾讯产品自营渠道的付费用戶自去年下半年起减少.
据中国经济网报道,香颂资本执行董事沈萌向表示： “阅文上市挟腾讯之威,但后续仍需要自己在业绩上努力,如果不能在市场热度消退前拿出优异成绩,可能股价的压力就很大.”另有部分基金经理与港股研究员认为,尽管目前阅文的营收和利润都在增长,但以目前的业绩来看并不足以支撑起接近干亿的市值,甚至不足以支撑起500亿元的市值.
155亿元收购新丽传媒遭质疑
同样是在8月13日,阅文集团宣布的一则收购消息也对其股价形成“重击”.当日晚间,阅文集团宣布拟以不超过155亿元的,收购新丽传媒100%的股权.
新丽传媒是一家从事影视剧内容及其衍生产品的投资、制作和运营业务的公司,腾讯是新丽传媒第二大股东.腾讯在这次交易中充当卖方角色.155亿元总对价中,阅文集团将向腾讯支付的对价为52.9亿元,结算方式为股份；新丽传媒管理层卖方持股则要价102.1亿元,以50%及50%股份结算.交易完成后,腾讯对阅文集团的持股将进一步增加至54. 34%.
同样是腾讯重仓持股的公司,阅文集团155亿元巨资收购新丽传媒,被市场质疑“太高”、 “近亲联姻割韭菜”.
根据新丽传媒此前发布的公告,2015 2017年,该公司的营收分别为6. 56亿元、7.45亿元和16.7亿元,净利润分别为1.16亿元、1.56亿元和3.49亿元.从2017年净利润来看,新丽传媒与国内影视传媒领域几大头部公司华谊兄弟、华策影视、慈文传媒当年8.3亿元、6.3亿元和4. 08亿元的净利润相比仍然有差距,但新丽传媒的估值却并不逊于这三家,甚至还有所反超.截至8月24日,华谊兄弟、华策影视和慈文传媒的总市值分别为156亿元、163亿元和58亿元.
有分析认为,新丽传媒此次“卖身”阅文集团,既让新丽传媒的上市“梦想”成真,也让股东腾讯收益颇丰.自2012年以来,新丽传媒曾三次向证监会提交IPO申请材料,但均以失败而告终.此次被阅文集团收购,新丽传媒终于曲线上市,也缓解了资金压力.国际金融报消息称,不到半年时间,新丽传媒估值增幅达29. 17%,腾讯持股收益增长近20亿元,收购可谓是一笔极佳的买卖.
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