原创《利率市场化和我国上市商业银行盈利能力的影响》
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利率市场化与我国上市商业银行盈利能力的影响
顾晓敏 冯萌萌
（东华大学,上海 200051）
【摘 要】我国全面放开利率管制后,利率完全由市场上的资金供求状况决定,这必将对高度依赖存贷利差的商业银行产生极大影响；另一方面,存贷利差的收窄,倒逼商业银行调整业务结构及经营战略,开辟新的资金运用渠道,推动整个金融行业往更加健康的方向发展.本研究以我国16家A股上市商业银行2006～2015年的面板数据为样本,实证研究我国利率市场化对我国上市商业银行盈利能力的影响.研究表明：利率市场化对我国上市商业银行盈利能力产生显著的正向促进作用.据此,本文提出了三点建议：坚持银行经营“三性”原则；提高自身风险管控能力；在自身风险管理能力和风险承担边界内有秩序地推进创新.
【关键词】利率市场化 商业银行绩效 “三性”原则 利率市场化指数
一、研究背景
2015年10年23日,中国人民银行规定,自10月24日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本.同时,对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,预示着我国利率市场化进程已经接近尾声.
随着利率市场化的实现,利率将完全由市场上的资金供求状况决定,利率必然将变动地更加频繁.作为间接融资市场上最重要的角色,商业银行将拥有更多自主权,面临通过灵活的定价策略和金融创新带来的机遇,同时也不得不面对无规则的市场利率波动带来的风险.
二、国内外文献与实证研究
国际上研究较多的是美国学者Mark J.Flannery,分别在1981年和1983年,研究不同规模银行对利率市场化的反应,关于资产规模的研究还有Gerald A.Hanweck and Thomas Eric Kilcollin（1984）,他发现,银行的净利息边际与利率之间关系的显著性随着规模的变大而降低[1].
国内对于利率市场化的研究一开始主要集中于对其必要性的探讨.有学者认为,利率市场化是历史的必然,能够对我国经济具有正向的作用.另一方面,也有学者提出,利率市场化可能给我国经济带来更多潜在的风险.
大部分学者都认为利率市场化会为商业银行绩效带来显著影响,但其影响的方向,目前学术界并没有得出完全一致的结论.部分学者认为,利率市场化将会使银行间竞争加剧,产品定价能力下降,从而降低商业银行盈利能力；但也有学者对此表示质疑.孙巍、王铮（2005）提出降息不会直接导致银行业整体绩效下滑[2]；张苏林（2011）对上市银行商业银行指数和7天Shibor利率的关系进行分析,得出利润和利率无关的结论.
三、利率市场化改革历程
中国的利率市场化改革稳步推进的渐进式改革本文在将整个利率市场化改革的过程分为以下三个阶段：
第一阶段：1996～2008年稳步推进阶段.在此期间,我国先后实现了同业拆借、债券回购、金融债券及国债利率市场化.贷款市场上,率先实现了外币贷款利率市场化.在存款市场上,实现了长期、大额外币存款利率市场化.同时,央行大力培养的市场基准利率上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式运行.
第二阶段：2008～2014年加速阶段.其中,2008～2012年,处于相对停滞的状态,2012～2014为重点推进阶段.在这一阶段,实现了人民币贷款利率市场化.
第三阶段：2014～2015年完全市场化阶段.在这一阶段利率市场化步伐不断加快,集中对我国存款利率进行市场化改革,实现了外币存款利率市场化、大额可转让定期存单利率市场化,长期人民币存款和贷款利率市场化.
四、实证研究设计
(一)研究假设的提出
利率市场化会造成利率波动性提高,为商业银行绩效带来不利影响,但上文也已提到,存贷利差缩小倒逼商业银行调整业务结构及经营战略,开辟新的资金运用渠道,发掘新的赢利点,推动整个金融行业往更健康的方向发展.据此,本文提出假设:
H1:利率市场化程度与我国上市商业银行经营的盈利能力正相关.
(二)样本选择与数据来源
本文选择我国现有的16家上市商业银行2006～2015年面板数据为研究对象.研究方法主要为建立实证模型.
(三)研究变量的选取
盈利能力指标选择了每股收益（EPS）.EPS是从普通股的获利水平角度去评价企业的盈利能力和成长潜力,通常用来衡量普通股的获利水平及投资风险.
本文自变量是利率市场化程度（IMI）.本文将利率分为5个市场:“货币市场”、“债券市场”、“外币市场”、“人民币存款市场”和“人民币贷款市场”,并确定12个二级测度指标,结合利率市场化改革的政策事件,选择简单平均赋权形式来整合各级指标评分,分值越高,利率市场化程度越高,从而构建了利率市场化进程的综合测度[3],如下表.
本文选择两个控制变量：
GDP增长率通常用来衡量一个国家或地区的宏观经济状况.银行业是典型的亲周期行业,其经营受经济环境的影响很大,在不同的经济周期阶段,商业银行经营环境将有显著差异.
银行资产规模（AS）选用年末报表资产账面价值较大的资产规模不仅能够给商业银行带来规模经济和更多的市场份额,还能影响其自身经营模式的选择,经营的稳定性和盈利能力.但另一方面,庞大的资产规模也降低了银行经营的灵活性.
(四)研究模型的建立
根据以上变量,本文构建了实证模型,验证利率市场化与我国上市商业银行安全性之间是否存在负相关关系.
EPSit等于a1IMIit+a2GDPit+a3ASit+Cit+εit
其中,EPS是因变量,IMI是自变量；GDP、AS分别代表GDP增长率、资产规模,是控制变量.a1、a2、a3、a4分别是自变量和控制变量的系数,C是待估截距项,ε代表的是随机误差,下标it表示模型中各个变量所反映的第i个变量在第t年的取值.
(五)实证结果分析
由表4-1可以看出,利率市场化指数与EPS之间的回归系数为正数,并且在0.1的水平上显著,表示我国利率市场化程度与我国上市商业银行盈利能力呈现显著正相关关系,这也验证了本文一开始提出的假设,利率市场化推动银行业务转型和升级,努力创新金融产品,向高收益领域投放资金,从而提高我国上市商业银行的盈利能力.
资产规模AS与盈利能力之间的的回归系数为正数,说明较大的资产规模确实能为我国上市商业银行的绩效带来正向的影响.GDP增长率与盈利能力之间的的回归系数为负数,说明GDP增长率与商业银行的盈利能力之间呈显著负相关关系,这一结论与一般的经济结论相悖.究其原因,可能是在样本时间段内,我国受到金融危机的影响,国家采取刺激经济的措施,比如2008年的4万亿经济刺激计划,大部分是通过银行信贷完成的,再加上当时贷款利率较高,充足的流动性和高息差使得在经济下行态势明显的背景下,银行业绩反而逆势上升.
表格4-1模型回归系数
(六)研究结论及政策建议
根据前文实证研究以及对其结论的分析,本节为我国商业银行提出以下几点建议：
1.处理好“三性”关系异常重要.市场化改革的推进会给商业银行带来较大的冲击,银行极易陷入流动性过紧的局面,影响到生存和发展.因此,必须坚持稳健保守的经营风格,在风险可承受、资本可支撑的范围内赚取利润,寻求资本、风险、收益三者间的平衡,坚守经营底线.
2.提高自身风险管控能力.金融系统所积聚的风险在利率市场化的环境中会被进一步放大,市场环境波动性的提高使突发事件增多,商业银行应建立更加良好的发展战略、组织治理结构、风险管理体制以及更加合理的资产负债组合等,提高自身应对风险的能力.
3.在自身风险管理能力和风险承担边界内有序推进创新,银行生存的需求再也不能仅仅建立在单一存贷利差收入的基础上,商业银行必须在此基础上调整业务结构及经营战略,开发新的业务品种和金融工具,使其经营更具灵活性.
参考文献
[1]Ana Lozano-Vivas,Fotios Pasiouras.The impact of non- traditional activities on the estimation of bank efficiency:International evidence[J].Journal of Banking & Finance.2010.
[2]孙巍,王铮,何彬.商业银行绩效的演化趋势及其形成机理——基于1996～2002年混合数据的经验研究[J].金融研究.2005.（10）：53-63.
[3]黄珊.中国利率市场化指数的构建及其应用研究[J].商.2015.
利率市场化论文参考资料：
汇总：本文是一篇关于利率市场化和盈利能力和商业银行方面的相关大学硕士和利率市场化本科毕业论文以及相关利率市场化论文开题报告范文和职称论文写作参考文献资料。
